库存高企价格下跌
春节过后，受疫情影响，下游终端企业延期复工导致需求与往年相比锐减，橡胶行业库存累积，市场疲弱。
天然胶方面，春节前后现货持续疲弱，行情清淡。据辽宁某橡胶经销商张强介绍，节后天然胶期货2月3日开盘即迅速跌停，全天未解封。其后市场买气虽一度活跃，但随着价格回升又逐渐转淡。库存方面，青岛天然胶总库存量已超60万吨，处于高库存水平。
合成胶方面，库存高企，生产企业纷纷降负荷生产，行业开工率一路走低。据卓创橡胶分析师王媛媛介绍，丁苯橡胶、顺丁橡胶生产企业均不同程度降负荷生产，特别是扬子橡胶、齐鲁石化等企业降负幅度较大。预计2月份丁苯橡胶和顺丁橡胶开工率环比也将出现5个百分点的下滑，分别至57%和62%。库存方面，目前丁苯橡胶和顺丁橡胶社会库存量分别为0.51万吨和0.75万吨，环比均上升。丁基橡胶春节后也降负荷运行，2月份国内企业开工率约为45%。库存量方面，企业库存目前为1.2万吨左右，环比上升。
库存累积、产销不畅导致橡胶市场集体下行。2月20日，天然胶参考价约为1.14万元(吨价，下同)，比本月初下降7.58%;丁苯橡胶参考价约为1.04万元，比本月初下降9.44%;顺丁橡胶参考价约为1万元，比本月初下降11.67%;丁腈橡胶参考价约为1.57万元，比本月初下降2.88%。
需求延迟物流不畅
“目前，橡胶行业最大的困难还是下游需求复苏缓慢，以及物流运输不畅。”张强表示，物流限制及下游企业延迟复工等给橡胶行业带来不小冲击。目前来看，虽然物流处于逐渐恢复中，下游轮胎企业也陆续复工复产，但全面恢复到节前水平仍需时日。
张强介绍，作为橡胶重要下游的轮胎企业，今年复工时间比往年平均推后10天左右。工人返工率不足及交通物流运输受限，原材料供应、产品外运能力不足，叠加节后的消费需求尚未启动，轮胎厂复工复产积极性不高。虽然部分轮胎企业实现了复工复产，但绝大多数工厂的开工率仅维持在10%~30%。
出口方面，因开工时间推迟和运输受限、成本上升等影响，部分在国外建厂的中国轮胎企业多选择将订单迁移至国外生产，导致轮胎出口量也同比下降。预计今年一季度轮胎出口量将比去年同期降幅超过10%。
与此同时，物流运输完全恢复还存在一定困难，短期橡胶企业库存压力仍难缓解。“从目前来看，随着疫情控制，部分省份的省内运输还算通畅，但因各地管控措施不同，跨省运输还是不够顺畅;受人员返工延期影响，省外的运输从业人员返岗后要按规定隔离14天，使本已延迟的复工再度延期。此外，考虑到需求复苏还需时日，部分物流公司仍未组织人员复工。”王媛媛分析说。
后市有望触底反弹
业内分析人士认为，短期来看，基于下游恢复缓慢，橡胶市场仍将保持弱势。不过，待疫情过后，下游刚需释放，橡胶市场行情会逐步转好。
张强介绍，除重点疫情省市外，近期多地政府在抓好疫情防控的同时，陆续出台企业有序复工复产的督导政策。具备条件的轮胎企业也积极组织人力物力复工复产，原料补仓需求利好橡胶市场。
中国橡胶工业协会调查数据显示，截至2月12日，93家轮胎会员企业中已复工34家，复工率为36.56%，预计2月20日后，除湖北省境内的3家企业外，上述企业基本可全部进入复工状态;120家胶管胶带企业中已复工45家，复工率为37.5%，计划本月底前复工的企业有13家，计划3月份复工的有3家，等待上级批准或待定复工的企业共59家;橡胶制品行业的86家会员企业中已复工54家，复工率为62.79%。整体来看，橡胶下游复工企业开工率低于正常水平，预计需要经过1个月左右的调整才能达到正常生产状态。
天然胶方面，每年的2~4月为国外主产区的停割期，全球步入一年当中的产胶淡季。当前，泰国地区因干旱、节日因素提前停割，我国的海南地区因落叶而推后开割，供应整体处于偏紧状态，对市场形成一定的利好支撑。从后市来看，由于防疫形势的复杂性，短期市场维持弱势，等终端轮胎企业全面复产后，需求形势好转，物流运输恢复，天然胶市场将大概率触底反弹。
合成胶方面，目前处于累库状态，企业和经销商的资金压力较大，多选择降价促销，市场价格下行。等终端复工需求回暖后，将逐渐消化前期累积的库存，合成胶市场有望回暖。